El Provincial Tucumán San Miguel de Tucumán
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La citrícola San Miguel, una de las principales exportadoras de limón del mundo y empresa histórica del complejo agroindustrial tucumano, atraviesa una delicada situación financiera que volvió a encender alertas en el mercado y generó fuertes cuestionamientos entre sus acreedores. En ese contexto, la compañía anunció un canje de deuda que implica postergar vencimientos, reducir la tasa de interés y modificar las condiciones originalmente pactadas, mientras avanza con una paulatina retracción de su actividad en Tucumán.
La firma, con fuerte presencia internacional y una apuesta creciente por la industrialización de derivados cítricos —como aceites esenciales y jugos concentrados—, informó que canjeará una parte de sus obligaciones negociables, cuyo vencimiento estaba previsto para octubre de 2026, por nuevos títulos con un plazo de cuatro años y menor tasa de interés.
Según la propuesta difundida por los canales oficiales de la empresa, los vencimientos se trasladan a 2030 y el rendimiento anual se reduce del 9,5% al 8%, una decisión que generó malestar en el mercado. Algunos inversores calificaron la oferta como “ruinosa” y cuestionaron que la compañía modifique las condiciones cuando logra estabilizar su situación operativa.
Dificultades financieras y auxilio de los accionistas
El anuncio del canje se produce luego de que, a mediados de 2025, San Miguel debiera recurrir a un préstamo de emergencia por 15 millones de dólares, aportado por sus propios accionistas, para poder afrontar compromisos inmediatos. Esa asistencia dejó en evidencia las tensiones en su flujo de fondos, pese a que la empresa mantiene operaciones activas y presencia en los principales mercados internacionales.
De acuerdo con registros del mercado de capitales, la compañía emitió en los últimos años alrededor de 250 millones de dólares en deuda, destinados a financiar procesos de expansión productiva, inversiones industriales y su estrategia de internacionalización.
Tras conocerse la propuesta de canje, la calificadora FIX SCR redujo la calificación crediticia de la empresa y de sus obligaciones negociables, al advertir un deterioro en el perfil financiero y un mayor nivel de riesgo para los tenedores de deuda.
Expansión internacional y repliegue en Tucumán
Mientras avanza con la reestructuración de su pasivo, San Miguel profundiza su estrategia de crecimiento fuera del país. En los últimos años puso en marcha nuevas plantas industriales en Uruguay y Sudáfrica, reforzó su perfil industrial y concentró su negocio en productos de mayor valor agregado.
En contraste, se redujo el peso relativo de la actividad primaria en Tucumán, donde históricamente se concentró su estructura productiva. La menor inversión local y el repliegue de operaciones contrastan con la expansión internacional del grupo y generan preocupación en el sector citrícola provincial.
Deuda con la Estación Experimental
A la situación financiera se suma el incumplimiento de pagos con la Estación Experimental Agroindustrial Obispo Colombres (EEAOC). San Miguel integra el grupo de empresas citrícolas que mantienen una deuda acumulada por aportes obligatorios establecidos en la Ley 5.020, destinados a financiar investigación, sanidad vegetal y desarrollo tecnológico.
Según datos oficiales, el pasivo total del sector con la EEAOC supera los $7.000 millones, y la citrícola figura entre los principales deudores. La mora afecta de manera directa el funcionamiento del organismo y compromete programas clave para el desarrollo de la citricultura en el NOA.
La reestructuración de deuda se inscribe en un contexto más amplio de reconfiguración del negocio citrícola, atravesado por la caída de la rentabilidad de la fruta fresca, el aumento de los costos logísticos, la presión financiera y los cambios en los mercados internacionales.
En el caso de San Miguel, la decisión de postergar vencimientos, reducir el costo financiero y priorizar inversiones fuera del país expone una tensión creciente entre su rol histórico en Tucumán y una orientación empresarial cada vez más desvinculada de su territorio de origen. La propuesta deberá ser aprobada por los tenedores de deuda, pero el proceso ya dejó en evidencia un escenario de fragilidad financiera y pérdida de confianza del mercado.
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